面對數十年未見的高通脹，歐洲央行上個月已宣布將三大關鍵利率上調50個基點，其中存款機制利率上調至0%，負利率時代宣告結束。上周投資者原本預計歐洲央行9月8日會再次加息50個基點。而最新的歐元區貨幣市場最新數據顯示，歐洲央行9月“暴力加息”75個基點的可能性已經攀升至67%。歐洲央行執委施納貝爾 (Isabel Schnabel) 坦承，即使加息有機會令經濟進入衰退，亦基本上別無選擇，因為通脹處於令人不安的高位。
據《華爾街日報》(The Wall Street Journal) 報道，面臨前所未有的通脹挑戰，歐洲央行9月大幅加息已經 “箭在弦上”。
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上周四（25日），歐洲央行執委會委員施納貝爾在接受媒體採訪時表示，自從歐洲央行7月份加息50個基點以來，通脹前景尚未改善，即使是經濟衰退也不足以緩解物價壓力，暗示下個月有可能會再次大幅加息。
歐洲央行將於周三公布的8月份通脹數據以及歐洲央行的新預測將是決定加息幅度的關鍵。歐洲央行管理委員會成員馬丁斯·卡薩克斯 （Martins Kazaks）表示，“加息需要強勁而顯着，就目前而言，我認為應該加息50或75個基點。”
俄烏衝突造成歐洲能源緊張、食品價格飛漲。歐盟委員會7月14日曾預測，2022年歐盟的GDP增長率為2.7%，而明年增長率僅為1.5%，低於此前預測值。歐洲央行預計，歐元區今年通脹率將達到7.6%，歐盟國家將達8.3%。
專家指出，高通脹是當前歐洲經濟面臨的首要難題，也是促使歐洲央行政策轉向的直接原因。歐洲經濟受到俄烏戰爭的嚴重衝擊，能源價格在可預見的將來仍會居高不下，通貨膨脹可能再創新高，再加上反反覆復的新冠肺炎（COVID-19，中共病毒）疫情影響，以及全球經濟的高度不確定性，都是歐洲要面對的挑戰。
近期，歐元表現、歐洲貨幣政策調整和經濟前景備受關注。今年以來，歐元已經下跌約11.8%。歐元兌美元徘徊在平價邊緣，甚至在7月13日跌破該水平，成為罕見的象徵性事件。
回顧歐元歷史，歐債危機是歐元由強變弱的轉折點。2002年底開始流通以來，歐元一直處於穩步升值通道，並於2008年7月15日達到歷史峰值。在2009年歐債危機爆發後差不多10年時間裡，歐元從高點一路下滑。之後歐元表現總體穩定，但去年6月份以來加速下跌，新冠肺炎疫情與烏克蘭危機嚴重衝擊歐元區經濟，致使希臘、意大利等國面臨新一輪債務危機。
10年前，時任歐洲央行行長馬里奧·德拉吉（Mario Draghi）誓言 “不惜一切代價” 防止崩潰。沒想到，十年河東、十年河西，現在歐元又到了危險時刻。
7月21日，歐洲中央銀行宣布加息50個基點，自本月27日起生效。在實施多年超寬鬆貨幣政策後，這是歐洲央行11年來首次加息，並高出預期25個基點。
歐洲央行11年來的首次加息表明，對通脹失控的擔憂現在壓倒了對衰退的憂慮。加息幅度高於預期，給了市場信心。同時，為緩衝借貸成本上升的影響，歐洲央行宣布新的債券購買計畫，將通過反碎片化工具——傳導保護機制（TPI），幫助意大利等負債纍纍的國家緩解危機。歐洲央行刻意保持了一種平衡，既要在不損害經濟增長的前提下提高利率以抑制通脹，又要確保歐元區19個成員國中負債最重的國家不會因此陷入財務困境。其中的難度可想而知，歐元面臨的危機在未來幾年內恐怕都難以消除。
據報道，在傑克遜·霍爾（Jackson Hole）全球央行年會期間，歐洲央行管理委員會成員卡薩克斯在接受採訪時表示，儘管隨着物價上漲近10%，提前加息是 “合理的”，但貨幣支持的取消速度必須有序。
卡薩克斯稱，通脹預期 “仍或多或少處於應有水平”，這是 “好消息”。但他警告說，第二輪影響正變得 “更加透明和明顯”，應敦促做出 “非常強烈、堅決和明確” 的回應。
據報道，美國現任聯邦儲備委員會（Fed）總裁鮑威爾（Jerome Powell）早前警告稱，沒有快速解決物價急升的辦法，在通脹得到控制之前，需要 “在一段時間內” 保持緊縮貨幣政策，這意味着增長將放緩，就業市場將趨軟，家庭和企業承受 “一些痛苦”。
分析人士認為：與美聯儲相比，歐洲央行面臨的經濟形勢更加複雜，一面是能源危機加劇可能導致歐元區陷入經濟衰退；另一方面，加息將導致意大利、希臘等負債壓力較重的國家面臨更大的違約風險。而在衰退期間繼續收緊政策反過來又會加劇衰退。
對於當下歐洲央行面臨的困境，美國前財長薩默斯（Lawrence Summers）表達了悲觀態度，鑒於歐元區的通脹、能源價格衝擊以及地緣政治問題，歐洲央行行長拉加德（Christine Lagarde）的工作要比鮑威爾艱巨得多。“歐洲走的路會很艱難，我懷疑歐洲央行的加息幅度會超過市場目前的預期，而現在當地的經濟衰退壓力也很重”。
目前，貨幣市場對於歐洲央行本輪加息周期的整體加息預期也有所提高，普遍預計到今年9月歐央行將 “暴力加息”，累計加息超過100個基點。但不少分析師則認為歐元區經濟前景將限制歐洲本輪加息周期的幅度，歐元區經濟衰退的風險令一些歐元區央行行長更加謹慎。
