由於債務擔憂加劇，美國長期利率在周中飆升，之後美國國債收益率有所回落。5月22日，美國國債收益率出現下跌，基準10年期國債收益率下跌5個基點，至4.547%左右。
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30年期美國國債收益率下跌逾2個基點，至5.065%。該長期債券收益率盤中一度高達5.14%，為2023年10月以來的最高水平，隨後回吐漲幅。
投資者擔心美國債券的需求正在開始減弱。5月21日，美國20年期債券拍賣慘淡收場，總額達160億美元，創下美國債券五年來最差表現之一，這充分表明了金融市場的擔憂。債券拍賣結束時，拍賣收益率高達5.047%，導致美國股市在交易周中期暴跌。
荷蘭國際集團（ING）高級利率策略師本傑明·施羅德（Benjamin Schroeder）在一份報告中寫道：“市場對美國政府信用狀況惡化的擔憂日益加深，20年期美國國債拍賣表現疲軟導致收益率飆升。雖然20年期國債的出售通常比較棘手，但這一結果足以將30年期國債收益率推高至5%以上，當日收盤上漲10個基點。”
下一輪美國國債拍賣將包括三種債券：690 億美元的兩年期國債（5 月 27 日）、700 億美元的五年期國債（5 月 28 日）和 440 億美元的七年期國債（5 月 29 日）。
圍繞聯邦政府財政狀況的日益擔憂已成為華爾街熱議的話題。
上周，穆迪將美國的長期信用評級下調一級，理由是該國的國債和利息支付問題。
投資者還將關注美國總統川普的“一項偉大的美麗法案”的影響，該法案於 5 月 22 日在眾議院以一票之差提交參議院審議。國會預算辦公室和聯合稅務委員會估計，該法案可能導致赤字增加近 4 萬億美元。
瑞銀分析師表示，如果預測準確，該法案將迫使財政部向資本市場注入更多供應。他們在一份報告中表示：“川普的減稅方案在簽署成為法律之前可能會有各種修訂，但預計未來十年它將使美國36萬億美元的赤字再增加數萬億美元。這可能會導致美國國債供應增加，從而給債券市場帶來壓力。”
收益率會徘徊在這些水平附近嗎，還是會進一步走高？
瑞訊銀行高級分析師伊佩克·奧茲卡德斯卡婭（Ipek Ozkardeskaya）表示，美國國債收益率可能會“大幅上升”。奧茲卡德斯卡婭在一封電子郵件中表示：“1981年，10年期國債收益率超過15%，而30年期國債收益率自1987年以來一直從接近10%穩步下降。我預計收益率不會回到那種極端水平，但持續升至5%以上——尤其是在結構性通脹上升的支撐下——絕對是可能的。”
與此同時，其他市場長期利率也出現了大幅波動。日本30年期國債收益率本周首次突破3%。英國30年期國債收益率達到5.55%，創下1998年1月以來的最高水平。
增長、通貨膨脹、利率
本周美國國債市場發生的另一個發展可能表明市場情緒和經濟預期。5年期和30年期債券之間的利差自2021年10月以來首次擴大至1%。自2023年7月達到-0.36%以來，該利差逐漸擴大。上次利差達到1%時，年通脹率超過6%，第三季度GDP增長率為3.5%。
當利差擴大時，通常表明投資者預期經濟增長穩健、通脹上升，以及美聯儲將在更長時間內維持高利率。利差收窄則可能表明投資者預期經濟增長放緩和貨幣政策轉變。
過去幾個月，經濟學家一直預測經濟增長前景下降、通脹上升，但由於特朗普政府貿易立場軟化，這些預測有所調整。例如，法國巴黎銀行的經濟學家預計，到 2026 年第二季度，年平均通脹率將達到 4%，高於目前的 2.3%。
在GDP方面，他們預測今年的年均增長率將達到1.3%。“不確定性和關稅衝擊對需求和總體宏觀環境的影響減弱，導致經濟衰退風險再次出現。”
至於美聯儲，根據芝加哥商品交易所(CME)的美聯儲觀察工具(FedWatch Tool) ，期貨市場預計美聯儲將在9月份再次降息25個基點。一個月前，投資者預計美聯儲將在6月或7月的聯邦公開市場委員會(FOMC)會議上採取政策行動。
高盛經濟學家預計美聯儲降息步伐將放緩，但將在“12月而不是7月啟動三次25個基點的降息”。高盛研究部首席經濟學家揚·哈祖斯（Jan Hatzius）在一份報告中表示：“根據我們新的經濟基準，我們仍然預計美聯儲將進一步降息三次，每次25個基點。然而，隨着經濟增長保持相對穩健，失業率升幅略有收窄，以及政策支持的緊迫性降低，我們預測降息的理由將從預防性降息轉向正常化。”
聯邦公開市場委員會將於 6 月 17 日至 18 日舉行下一次為期兩天的會議。
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