標準普爾全球新報告發現，美國製造業 3 月份大幅下滑，但服務業活動的增加抵消了這一下滑。根據標準普爾全球採購經理人指數（PMI），一項顯示各行業當前經濟走向的月度調查，製造業指數本月降至低於預期的 49.8，低於 2 月份的 52.7。低於 50 則表明收縮。
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繼上個月關稅推動產量大幅增加之後，工廠報告稱 3 月份新訂單持平。
雖然行業的投入採購下降，但受加拿大、德國和其他歐盟市場訂單激增的推動，出口銷售額出現了九個月以來的最小降幅。
這是因為公司試圖在總統川普實施關稅之前完成訂單。
3月份成本壓力加劇，投入價格通脹飆升至31個月高位，銷售價格攀升至25個月高位。與此同時，就業率自 10 月以來首次下降。公司報告稱，由於成本膨脹，員工人數大幅減少。由於商業信心達到三年多來的最高水平，前景依然樂觀。
服務業表現強於預期，抵消了製造業整體下滑的影響。受冬季惡劣天氣影響，服務業活動繼 2 月份創下 15 個月新低後出現反彈。標普全球報告顯示，儘管出口連續第三個月走弱，但業務流入有所改善，客戶需求強勁。
通貨膨脹方面，投入成本飆升至18個月以來的最高水平，銷售價格小幅上漲。企業試圖保持價格競爭力。報告指出：“3月份的調查還顯示，服務銷售價格通脹略有加速，但漲幅達到歷史最低水平，因為企業表示，在需求疲軟的環境下，需要提供有競爭力的價格”，“由此產生的兩個行業企業價格總漲幅是過去六個月來第二大漲幅——僅次於 1 月份的漲幅——但仍低於調查的長期平均水平。”
展望未來，各家公司都發現了各種可能影響運營和更廣泛金融市場的問題，包括聯邦支出削減、關稅和更廣泛的政府政策變化。
標普全球市場情報首席商業經濟學家克里斯·威廉姆森 (Chris Williamson) 表示，總體而言，調查數據表明，美國經濟 3 月份環比增長年率為 1.9%，第一季度環比增長 1.5%。“短期風險似乎也偏向下行，”暗指關稅擔憂。目前企業的成本正以近兩年來最快的速度上漲，工廠越來越多地將這些上漲的成本轉嫁給客戶。”
到處都是混合信號
經濟數據不斷發出混雜信號。美聯儲上周報告稱，受汽車產量增長推動，國內製造業產量增幅超過市場預期。2 月份工廠產量增長了 0.9%，高於 1 月份經向下調整後的 0.1% 的增幅。2月份工業生產增長0.7％，高於上個月的0.3％。產能利用率（衡量企業如何利用其資源的標準）將從 2025 年初的 77.7% 躍升至 78.2%。
儘管市場觀察人士擔心川普的關稅計畫將重新點燃通脹火焰並減緩美國的增長前景，但白宮已宣布美國和海外公司以及外國政府將掀起新一輪製造業投資浪潮，特別是在人工智能領域。
自川普重返白宮以來，已獲得承諾投資近3萬億美元。阿拉伯聯合酋長國宣布為期10年、投資1.4萬億美元。過去幾個月，美國獲得了沙特阿拉伯（6000 億美元）、蘋果（5000 億美元）、英偉達（1000 億美元）和臺灣半導體製造公司的投資。最近幾天，白宮確認了強生公司 550 億美元的製造業投資，以及默克公司和通用電氣航空航天公司 10 億美元的承諾。強生公司的此次投資比前四年其國內投資增長了25%。
該醫療巨頭首席執行官兼董事長華金·杜亞托 (Joaquin Duato) 在一份聲明中表示：“我們增加對美國的投資始於在北卡羅來納州動工興建一家高科技工廠，該工廠不僅將增加美國的就業機會，還將生產尖端藥物，為美國和世界各地的患者提供治療。”
儘管宣布了一波投資潮，但美國製造業的企業表示，不確定性對他們的運營構成了重大威脅。
一位運輸設備高管在美國供應管理協會的一項調查中表示，由於“關稅的不確定性”，客戶已經暫停了新訂單。該高管表示：“政府沒有明確指示如何實施這些措施，因此很難預測它們將如何影響業務。”
一位電氣設備、家電和零部件行業的高管指出，由於關稅不明確，該公司“儘管目前銷售強勁，但仍對支出持謹慎態度”。
美國國家標準與技術研究所表示，除了關稅反覆引發的噪音之外，未來一年，美國製造業將受到回流和新商機的推動。
2 月 20 日的報告指出：“許多製造商正在將業務轉移到離本土更近的地方，以減少受到國際干擾和物流問題的影響”，“小型製造商將受益於回流，通過進入能夠提供更快周轉時間和更靈活生產的本地或區域供應網絡。”
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