過去一年，美國勞動力市場一直被描述為“無招聘、無裁員”的格局。但“無招聘、更多裁員”越來越準確，這為美聯儲降息提供了更多理由。
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零售巨頭亞馬遜周二（10月28日）宣布裁員14,000人，明年還將有更多裁員，而快遞服務UPS透露過去一年已裁減了驚人的48,000名員工。原因包括保護利潤率、更多採用人工智能，以及逆轉疫情時期的過度招聘。
這些並非最近唯一令人震驚的公告：英特爾約25,000名員工被裁，微軟15,000名，阿肯色諮詢公司11,000名。川普政府也在大規模解僱政府工作人員。
根據全球安置公司Challenger, Gray & Christmas的數據，今年1-9月，美國僱主宣布了近950,000個職位裁減，主要受影響行業為政府、科技和零售。
雖然大部分發生在今年早些時候，但這些數字表明勞動力市場真正開始破裂，這支持了美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾的觀點，即就業下行風險超過通脹上行風險。
美聯儲在9月中斷9個月後恢復降息周期，並預計明年將繼續寬鬆，以應對勞動力市場的疲軟。
雖然失業率尚未大幅上升，但這主要是因為工人需求冷卻被勞動力供給收縮所抵消，後者源於川普政府對非法移民的打擊和驅逐增加。
在正常時期，個別公司的裁員可能不會引起決策者的注意。但現在不是正常時期，而是正處於美國歷史上第二次最長的政府關門之中。這導致幾乎所有勞動力市場數據——包括月度就業報告、失業率、職位空缺和勞動力流動（JOLTS）以及每周失業救濟申請——已延遲發布四周。美聯儲官員正處於“盲目飛行”狀態。
沒有官方數據的指導，具體公司的公告就變得格外重要。
SMBC Nikko Securities Americas高級美國經濟學家Troy Ludtka表示，亞馬遜和UPS的公告可能尚未立即改變政策方向，但應確認美聯儲官員對勞動力市場的“焦慮”。“現在的問題是，其他公司將裁減少員工？”
美聯儲等待答案時，可用的經濟指標已敲響了警鐘。
芝加哥聯儲的經濟模型——在官方政府統計數據不可用時使用私人數據——顯示，“裁員和其他離職”占就業工人的比例正在上升，“失業工人的招聘”佔總失業人口的比例正在下降。這兩個指標均為四年未見水平。
與此同時，ADP國家就業報告周二的初步估計顯示，美國私人就業在截至10月11日的四周內平均增加僅14,250個職位。ADP通常發布月度報告，但表示現在將基於其高頻數據每周二發布初步估計。
這是一個微弱增長，實際上表明就業增長停滯——儘管比9月月度報告的32,000個職位下降要好。
總的來說，勞動力市場狀況似乎證明了降息的必要性。但寬鬆政策並非沒有風險。華爾街在科技和AI股票引領下繁榮，金融狀況為近年來最寬鬆。通脹仍比美聯儲目標高整整一個百分點。
降息可能是善意的，旨在保護數百萬面臨失業風險的工人，但寬鬆將為持續的“熔化式上漲”行情火上澆油。因此，雖然這些降息實際支持勞動力市場的程度尚不清楚，但它們幾乎肯定會提振富裕資產持有者的投資組合。
我們還確知的是，公司宣布大規模裁員越多，美聯儲降息的可能性越大。
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